林彦铭
市金融顾问
宁波通商基金管理有限公司常务副总经理
宁波作为重要的区域创新城市，聚集和培育了一批优质的科技企业，专精特新“小巨人”企业数量一直稳居全国前列。据宁波市统计局数据显示：2024年，全市新增国家级制造业单项冠军企业21家，累计达104家，占全国比重为6.7%，稳居全国城市首位。
尽管如此，宁波的产业转型升级仍然面临核心技术“卡脖子”、创新要素整合不高、传统金融支持不足等现实挑战。为了构建“绿色化、新型化、高端化”的宁波“361”万千亿级产业集群体系，宁波迫切需要设立产业基金集群，通过“资本聚合+生态赋能”的双重机制，实现“基金+产业+创新”的协同发展，推动科技型企业集聚发展。
那么，面对科技型企业“技术门槛高，技术开发周期长，创新风险高，资金和智力需求高”等特点，基金集群到底该如何发力呢？本文通过分析宁波基金集群存在的一些问题，提出了若干建议。
存在的问题
一是基金集群体系尚待均衡
在宁波，政府引导基金及国有资本在基金体系中一直占据主导地位，市场化基金的参与度相对较低，这导致了资金来源的单一化，进而限制了资本配置的灵活性和多样性。而在投资阶段分布上，基金集群又存在“重后期、轻早期”现象，导致部分科技型中小企业在技术研发向产业化转化的关键时期面临资金短缺，从而制约了创新生态的培育和发展。此外，部分基金过于遵循固定返投比例，以至于尽管政策强化本地产业导向，但实际操作中，基金却因难以寻觅到符合条件的本地项目，不得不降低投资门槛或推迟资金投放，甚至导致一些优质项目因地域壁垒错失投资良机。
对于企业而言，产业基金还存在IPO退出方式占据主导、新兴金融工具应用未形成规模效应等现象，这些都制约了资本循环效率与再投资潜能的发挥。
二是产业对接略显不足
当前，宁波基金集群与区域产业体系的协同作用尚未被充分激发，资源配置与产业链升级需求之间还存在不甚匹配的问题。区域布局层面，基金密度与产业集聚区的空间分布不甚匹配，部分重点制造业基地的资本供给强度显著低于区域发展需求。基金对传统优势产业和战略性新兴产业的覆盖不甚均衡，部分重点的关键环节未能形成系统化的资本支持网络产业链。另有部分技术成果因缺乏中试孵化、市场验证等环节的资本支撑而难以实现产业化突破。
三是数字技术有待提高
在数字化转型的大潮中，基金行业的科技应用水平尚未达到预期。项目筛选和风险评估过程过度依赖人工经验，而智能化决策工具的使用率不高，限制了投资决策效率和精确度的提升。同时，尚未形成一个能够适应变化、具备预测能力的风险控制体系，对于技术更新风险和市场竞争风险等新出现的不确定因素的识别和应对能力不足，增加了投资决策失误的风险。此外，各部门间的数据隔阂阻碍了产融信息的顺畅流通，基金机构难以有效整合产业经济运行数据、科技创新成果库等关键信息资源，这制约了产融对接模型的精确构建。
对策建议
一要进一步扩充基金来源
一是聚焦前沿新材料、未来智能、元宇宙、未来能源等宁波市未来产业发展重点领域，设立政府及国资引导、社会资本参与的未来产业专项基金，加大对本市重点产业和硬科技领域投资，优先支持具有颠覆性技术的早期项目。
二是通过税收优惠、风险补偿等政策工具支持企业年金、养老金等长期资金按照商业化原则投资股权投资基金。
三是创新协同机制，联合长三角核心城市如上海、杭州、苏州的政府引导基金、国资基金、大型投资机构及金融机构，定期于宁波举办投资论坛、项目对接会等，共建跨区域项目路演平台及专家智库，形成“项目发掘—联合尽调—接力投资”的协同机制。
四是深化产融结合，引导头部投资机构与产业链核心企业共建产业联合基金，聚焦关键技术突破项目，推动产业升级，构建“基金驱动技术突破，技术促进产业升级”的良性循环生态。
二要进一步加强精准对接
打造全域产业投资大数据平台，整合企业征信、专利信息、产业链图谱等多元数据。开发智能匹配系统，运用大数据分析、人工智能算法等先进技术，对项目的技术创新性、市场前景以及与宁波产业升级的契合度进行精准评估，帮助投资机构精准识别与宁波产业升级契合度高的项目，实现资本与项目的精准耦合。对宁波重点产业的行业动态进行监测，通过实时跟踪行业技术演进、政策变动等数据，生成风险评估图谱，提升对技术替代、市场波动等风险的预判与应对能力，为宁波本地投资决策提供全面、及时、贴合实际的数据支撑，提高产业投资效率与成功率。
三要积极开展试点创新
一是优化国有风险投资机构的管理体制，调整政府基金和国资基金考核机制，放宽对科技型中小企业创业投资的容错度，探索早期项目不设立回购条款，大胆探索出一条符合宁波发展需求的国有资本投资之路。
二是引进高端基金管理团队，为科技金融人才提供申报各类人才计划的支持，并在居住证办理、申请人才公寓等方面提供便利。同时，激励金融机构通过兼职、咨询、合作等形式灵活引进国内外高水平金融人才。
三是培育耐心资本，引导长期资金通过参股设立科创教育公益基金等方式投向科技型企业，持续完善投早、投小、投长期、投硬科技的支持环境。
四是推动国资基金率先探索新型退出路径，构建区域性私募股权二级市场联盟，发展并购重组、份额转让等多元化退出路径，形成“募投管退”良性循环生态。
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